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金融产品专题研究:私募行业回顾及量化股票策略近期业绩解析

新浪财经    2023-01-26 10:25   阅读量:16437   

私募基金行业产品发行回顾:Q1 2022产品发行数量和规模大幅下降2022年前三个月,产品发行数量和规模大幅下降据中国基金业协会统计,2022年前三个月,新注册产品数量分别为2681只,1378只和2502只,月均2187只,明显低于2021年第四季度和2021年第四季度的月均2633只与新产品备案数量相比,新产品备案规模降幅更大2022年前三个月新注册产品分别为401亿元,138亿元和242亿元,而2021年和2021Q4的月均规模分别为654亿元和576亿元这说明新注册产品数量下降相对温和,但新注册单品规模下降明显,表明新品分销市场迅速进入低迷期资产规模:预计2022Q1行业规模将减少约7000亿元至5.6万亿元2022Q1行业规模可能出现2019年初以来的首次明显下滑,预计减少约7000亿元至5.6万亿元结合2022Q1私募基金产品整体平均业绩—8.19%,我们估算,由于业绩下滑,本季度现有产品规模减少约5170亿元,本季度新发产品规模约780亿元,鉴于市场大幅下滑,我们将本季度产品清盘规模预测上调至800亿元左右同时,基于2018年三季度净赎回规模与季初现有产品的比例,我们估算本季度现有产品净赎回规模约为1900亿元据此计算,我们预计2022Q1行业规模将减少约7080亿元至5.6万亿元资金流向:可能由净流入变为净流出2022年一季度规模下滑主要是业绩下滑造成的,并可能伴随资金净流出根据前述估算数据,2022年一季度规模减少约7000亿元,其中业绩下滑贡献约73%,其余由资金净流出贡献上一次行业资金净流出主要是在2018年,本季度应该是三年后的首次净流出据我们初步统计,截至4月11日,管理规模在50亿元以上的私募管理人已增至196家考虑到2022Q1市场的下跌,我们判断头部经理的资产管理规模可能会大幅下降初步估算,50亿元以上的私募基金管理人总资产规模可能下降到60%以下受市场下跌影响,量化管理人整体规模小幅下降至1.41万亿元左右根据不同规模区间量化管理人数量的统计,以及对应区间单个管理人平均规模的估算,结合中国基金业协会最新数据,我们初步估算截至2022Q1量化管理人整体管理规模数据约为14100亿元,环比有所下降行业规模占比25.2%左右,环比基本持平注:目前管理人第一季度报告数据报送尚未完成,以上数据主要是初步统计并结合部分估算,经理完成一个季度报告的数据提交后,可能会有很大的变化风险因素部分产品无净值,净值不全或分类不当,导致业绩统计不准确,部分产品未扣除业绩报酬的净值可能导致统计业绩的相对高估,未区分主从基金可能导致产品业绩或规模重复统计,一些估计数据可能与实际数据不同,对行业趋势或战略前景的判断可能与实际发展不一致

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